產(chǎn)量不斷推高 鋼市繼續(xù)調(diào)整

一、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn) 上有壓力下有支撐

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-4月份固定資產(chǎn)投資增速10.5%，比1-3月份下降0.2個百分點。2016年4月份M1增速 22.92%，比3月份上升0.87個百分點。2016年4月份M2增速為12.84%，比3月份下降0.56個百分點。4月份人民幣貸款增加5556億 元，同比少增1523億元。

經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-4月宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，表明中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但 上升動力不足，下行壓力依舊，使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膠著狀態(tài)。但當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，國際經(jīng)濟(jì)金融市場動蕩、國際貿(mào)易低迷的環(huán)境短期內(nèi)難以改變，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正 處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的陣痛陸續(xù)釋放，新生經(jīng)濟(jì)動力加快孕育，但短期難以對沖傳統(tǒng)動力衰減，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。

二、礦石價格逆轉(zhuǎn)下跌 礦山暫無減產(chǎn)意愿

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份國產(chǎn)鐵精礦551.66元/噸，比3月份上漲51.66元/噸。4月份國產(chǎn)焦炭805元/噸，比3月份上漲 176.25元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份進(jìn)口礦均價52.57美元/噸，比3月份上漲7.29美元/噸。5月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為54.96，比 4月份下降5.43。

短短的半年時間，鐵礦石價格經(jīng)歷了大幅波動過山車行情，2015年12月10日，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度下探到38.60，于2016年2月22日回升到 50上方；隨后震蕩上行，并在2016年4月21日突破70大關(guān)；但隨后再度下跌，截止6月1日普氏62%鐵礦石指數(shù)為49.9，這是時隔三個多月后，普 氏進(jìn)口鐵礦石指數(shù)再次跌破50關(guān)口，普氏鐵礦石指數(shù)較年內(nèi)最高位已下跌20.60，跌幅為29.22%。面對鐵礦石價格如此大幅波動，四大礦山依舊沒有減 產(chǎn)的意愿。

2016年一季度，四大礦山的銷量同比略有增 加，但環(huán)比有所減少。一季度力拓集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)銷量同比增加11%，環(huán)比減少12%，至8079萬噸。預(yù)計二季度產(chǎn)銷量環(huán)比、同比均有提升。力拓宣 布，2016年維持全球產(chǎn)銷量3.5-3.6億噸不變，2017年將西澳礦區(qū)的產(chǎn)銷量調(diào)減至3.3-3.4億噸，但仍維持加拿大礦區(qū)1600-2000萬 噸的產(chǎn)銷量。一季度，必和必拓鐵礦石銷量低于預(yù)期，其在西澳的項目一季度累計銷售6193萬噸，同比減少3.5%，環(huán)比減少2.68%。必和必拓將 2016財年(2015年7月-2016年6月)的產(chǎn)銷計劃量下調(diào)1000萬噸，至2.6億噸。截至2016年3月，已完成19300萬噸。一季度，淡水 河谷產(chǎn)量在7754萬噸，同比僅增長0.2%，環(huán)比下降12.3%。2016年淡水河谷的產(chǎn)量計劃依舊在3.4-3.5億噸，基本與2015年持平。 2016年淡水河谷至少還有1.8億噸鐵礦石要發(fā)往中國。2017年開始，隨著S11D項目的投產(chǎn)，淡水河谷的產(chǎn)量將大幅度提高。一季度，F(xiàn)MG產(chǎn)銷量同 比增長4%。2016財年，F(xiàn)MG的產(chǎn)銷量計劃也與2015財年保持一致，在1.65億噸。2016年，力拓、必和必拓、FMG的增量較少，淡水河谷由于 samarco公司尾礦壩潰壩，集團(tuán)口徑顯示產(chǎn)量基本與2015年持平?？傮w來看，鐵礦石市場供大于求的局面未能改變，這將壓制鐵礦石價格繼續(xù)下行。

三、地產(chǎn)延續(xù)慣性回暖 基建投資再迎浪潮

1、地產(chǎn)行業(yè)

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1-4月份新房開工面積4.34億平方米，同比增長21.4%，增速較1-3月份提高2.2個百分點；商品房銷售面積3.60億平方米，同比增長36.5%，增速較1-3月份提高3.4個百分點。

4 月份房地產(chǎn)行業(yè)可謂一枝獨(dú)秀。前4個月，商品房銷售面積同比增長36.5%，創(chuàng)歷史同期最高增速，比一季度提高3.4個百分點。4月份商品房銷售面積 1.17億平米，再創(chuàng)歷史單月成交新高，同比增速從3月的37.7%升至44.1%。前4個月樓市銷售火爆，帶動庫存下降。繼3月待售面積減少415萬平 米后，4月待售面積又減少826萬平米，這是自2014年7月確立樓市“去庫存”主題后，庫存第一次連續(xù)2個月下降，而住宅待售庫存已經(jīng)低于2015年底 的規(guī)模。與此同時1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資25376億元，同比增長7.2%，增速創(chuàng)最近13個月以來的新高，超出市場預(yù)期。這主要是由于去年四季度以 來的房地產(chǎn)市場銷售持續(xù)回暖，逐步傳導(dǎo)至投資環(huán)節(jié)，成為促使投資升溫。但在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)的快速回暖將不可延續(xù)，二季度會繼續(xù)慣性 回暖，但三季度可能面臨再度趨冷。

2、基礎(chǔ)設(shè)施

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速20.57%，比1-3月份下降1.42個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投 資增速分別為31.74%、11.85%和23.30%，分別比1-3月份上升11.66、1.22和下降9.92個百分點。

交 通投資力度依舊不足。據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-4月公路建設(shè)完成投資3472億元，同比增長8.0%，增速與一季度基本持平。其中，高速公路完成投 資1626億元，同比下降4.3%;普通公路完成投資1846億元，同比增長21.9%。水運(yùn)建設(shè)完成投資304億元，同比下降13.9%，降幅較一季度 收窄0.5個百分點。分地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)公路水路分別完成投資1205億元、804億元和1852億元，同比分別增長2. 7%、下降0.1%和增長13.6%。

為了進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) 增長，國家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部近日聯(lián)合印發(fā)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》，提出以完善快速交通網(wǎng)、基礎(chǔ)交通網(wǎng)、城際城市交通網(wǎng)為重點，推動形 成國內(nèi)國際通道聯(lián)通、區(qū)域城鄉(xiāng)覆蓋廣泛、樞紐節(jié)點功能完善、一體銜接便捷高效的綜合交通網(wǎng)絡(luò)，更好發(fā)揮組合優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)效益。“十三五”時期是交通基礎(chǔ)設(shè)施 重大工程建設(shè)的重要階段，2016-2018年擬重點推進(jìn)鐵路、公路、水路、機(jī)場、城市軌道交通項目303項，設(shè)計項目總投資約4.7萬億元。其 中，2016年項目131個，投資約2.1萬億元；2017年項目92個，投資約1.3萬億元；2018年項目80個，投資約1.3萬億元。鐵路方面重點 推進(jìn)86個項目前期工作，新建改擴(kuò)建線路約2萬公里，涉及投資約2萬億元。公路重點推進(jìn)54個項目前期工作，新建改擴(kuò)建高速公路6000公里以上，涉及投 資約5800億元。水路重點推進(jìn)10個項目前期工作，涉及投資約600億元。機(jī)場重點推進(jìn)50個項目前期工作，涉及投資約4600億元。城市軌道交通，重 點推進(jìn)103個項目前期工作，新建城市軌道交通2000公里以上，涉及投資約1.6萬億元。這些項目的推進(jìn)都將彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的許多短板，保證有效的交通投資。

3、制造行業(yè)

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份制造業(yè)PMI指數(shù)50.1%，與上月持平。新訂單指數(shù)為50.7%，比上月下降0.3個百分點。新出口訂 單指數(shù)為50%，比上月下降0.1個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升0.1個百分點。原材料庫存指數(shù)為47.6%，比上月上升0.2個百分點。 供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.4%，比上月上升0.3個百分點。采購量指數(shù)為51.2%，比上月上升0.2個百分點。購進(jìn)價格指數(shù)為55.3%，比上月下降 2.3個百分點。進(jìn)口指數(shù)為49.6%，比上月上升0.1個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.8%，比上月上升1.3個百分點。從PMI來看，新訂單、新出 口訂單、購進(jìn)價格、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)有所下降，其余8個指數(shù)均有所上升。在下降的指數(shù)中，購進(jìn)價格、生產(chǎn)活動預(yù)期2個指數(shù)降幅超過1個百分點；上升的指數(shù) 中，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升超過1個百分點。5月份PMI指數(shù)與上月持平，表明經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢。

目前我國制造業(yè)依然處于轉(zhuǎn)型之中，制造業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級扶持政策密集加碼，5月18日，發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實施制造業(yè)升級改造重大工程包的通知》， 針對制造業(yè)高端化、智能化、綠色化、服務(wù)化，組織實施十大重點工程；5月19日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》正式對外公布，要求 發(fā)展智能綠色制造技術(shù)，推動制造業(yè)向價值鏈高端攀升；5月20日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求進(jìn)一步深化制造業(yè)與互聯(lián) 網(wǎng)融合發(fā)展，協(xié)同推進(jìn)“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動。進(jìn)入二季度以來，發(fā)改委、工信部、財政部等部門已先后出臺了《2016年智能制造試點示范 項目推薦的通知》、《綠色制造2016專項行動實施方案》、《開展工業(yè)強(qiáng)基2016專項行動的通知》等多個促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的政策文件。同期，《中國制 造2025》重大項目庫項目征集，以及航空、船舶、高端裝備制造等領(lǐng)域的重大工程專項項目遴選工作也陸續(xù)展開。

我國對于制造業(yè)的政策扶持不斷加碼，核心在于立足消費(fèi)升級的需求，通過供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和定向性優(yōu)化，進(jìn)一步促進(jìn)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型升級和新興業(yè)態(tài)的發(fā)展壯 大，進(jìn)而推動新舊動能的接續(xù)轉(zhuǎn)換，隨著供給側(cè)改革的加速推進(jìn)和市場化改革的進(jìn)一步深化，我國制造業(yè)將加快“高端化、智能化、綠色化”等發(fā)展進(jìn)程，相關(guān)重點 領(lǐng)域?qū)⒂瓉戆l(fā)展新機(jī)遇。一是以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“中國制造2025”為代表的高端制造業(yè)將持續(xù)引領(lǐng)制造業(yè)發(fā)展。軌道交通裝備制造、航空裝備制造、新材料、 電力裝備、機(jī)器人、醫(yī)藥、醫(yī)療器械制造、高端消費(fèi)品制造等領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)入快速發(fā)展的新階段。二是互聯(lián)網(wǎng)將成為制造業(yè)轉(zhuǎn)型主要驅(qū)動力。下一代通信網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)物聯(lián) 網(wǎng)、高性能集成電路、新型平板顯示、高端服務(wù)器、新型智能終端、新一代基站等領(lǐng)域?qū)⑹菣C(jī)會所在。三是綠色發(fā)展將成為制造業(yè)在新常態(tài)下的戰(zhàn)略選擇。節(jié)能和新 能源汽車、新能源裝備、節(jié)能環(huán)保裝備、儲能裝備將迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。推動制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合，是深化結(jié)構(gòu)性改革尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，加 快“中國制造”提質(zhì)增效升級的重要舉措。我國是制造業(yè)大國，也是互聯(lián)網(wǎng)大國，推動制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合，有利于形成疊加效應(yīng)、聚合效應(yīng)、倍增效應(yīng)，有利于激 發(fā)“雙創(chuàng)”活力、培育新模式新業(yè)態(tài)，有利于加快新舊發(fā)展動能、新舊生產(chǎn)體系的轉(zhuǎn)換。

四、鋼廠庫存高位回升 社會庫存升降不一

進(jìn)入2016年5月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存升多降少，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年5月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1398.15萬 噸，較4月中旬增加97.92萬噸，上升7.53%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年5月末國內(nèi)鋼材社會庫 存839.56萬噸，環(huán)比下降5.83%，同比下降26.72%；其中線材86.98萬噸，環(huán)比上升8.80%，同比下降17.55%；螺紋350.49 萬噸，環(huán)比下降10.50%，同比下降31.37%；熱軋189.37萬噸，環(huán)比下降8.11%，同比下降27.09%；冷軋114.08萬噸，環(huán)比上升 0.29%，同比下降15.60%；中板79.78萬噸，環(huán)比上升0.51%，同比下降16.53%。

綜上所述，2016年6月份國內(nèi)鋼材市場上下承壓，宏觀經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，礦石價格逆轉(zhuǎn)下跌，鋼材庫存持續(xù)回升，下游需求較為清淡，鋼企利潤明顯好轉(zhuǎn)，持續(xù)推高粗鋼產(chǎn)量，短期鋼市將繼續(xù)調(diào)整。