德勤：裝備制造業(yè)引領(lǐng)中企海外拓展

據(jù)國際商報報道，知名會計師事務(wù)所德勤14日公布的最新報告稱，中國制造業(yè)的海外拓展已進(jìn)入由裝備制造業(yè)引領(lǐng)的新階段。

今年前三季度，中國裝備制造企業(yè)海外并購交易的金額占據(jù)中國制造業(yè)海外并購交易總額的45%，而海外并購已成為全球金融危機以來中國裝備制造業(yè)海外拓展的主要方式，并購發(fā)起方也從原先以大型國有企業(yè)占主導(dǎo)，擴大到更多的領(lǐng)先民營裝備制造企業(yè)的積極參與。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席負(fù)責(zé)人楊瑩說，中國裝備制造業(yè)受益于中國城市化進(jìn)程加快和固定資產(chǎn)投資的持續(xù)快速攀升，在過去三年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長勢頭。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年中國機械設(shè)備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為10萬億元人民幣，到2011年，行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到21萬億元人民幣，年復(fù)合增長率接近30%。

不過自2011年以來，全球經(jīng)濟收縮加劇，中國經(jīng)濟增長放緩，市場需求的急劇減少導(dǎo)致整個行業(yè)業(yè)績明顯下滑，2012年更進(jìn)入探底時期。同時，外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備制造業(yè)缺乏核心技術(shù)、自主創(chuàng)新能力偏低的弱點，中國裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的關(guān)鍵時期。很多企業(yè)已經(jīng)嘗試通過海外并購，獲得技術(shù)的提升。

楊瑩說，中國制造業(yè)的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但從2000年以來，機械及運輸設(shè)備出口比重快速增長并大幅超越紡織制品，到2011年年底已占據(jù)中國出口總額的47%。這個增長表明，隨著中國經(jīng)濟的成長與成熟，中國出口有向高增值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢。她說，金融危機為海外并購提供了難得機遇，但這更是中國制造企業(yè)為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級而進(jìn)行的理性選擇。

德勤中國并購交易服務(wù)合伙人曹文正認(rèn)為，私募股權(quán)基金積極參與裝備制造業(yè)大型海外并購交易。在中國企業(yè)海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業(yè)為主導(dǎo)，基本采用純現(xiàn)金收購模式。2008年以來，私募股權(quán)投資基金也作為收購方積極參與中國企業(yè)海外并購，促成多筆大型交易。

除了資金方面的支持，私募股權(quán)投資基金還為企業(yè)提供專業(yè)建議或幫助企業(yè)多方溝通，以彌補中國企業(yè)在海外并購中法律法規(guī)陌生、文化“水土不服”等方面的不足。裝備制造業(yè)的海外收購將在未來幾年成為中國跨境并購的重點之一，而私募股權(quán)投資基金將是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行海外收購的重要合作伙伴。

就收購地區(qū)而言，德勤報告稱，中國裝備制造業(yè)海外收購以德國、美國為主要目標(biāo)。多數(shù)企業(yè)在并購規(guī)模的考慮上趨于理性，未來中國裝備制造業(yè)海外并購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來越多的企業(yè)選擇規(guī)模適中的收購目標(biāo)，并購交易數(shù)量將持續(xù)增長。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席負(fù)責(zé)人董偉龍在評論中國裝備制造業(yè)在海外收購所遇到的困難時說，出售方對中國企業(yè)的不了解或不信任是當(dāng)中的最大障礙。歐美國家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為中國裝備制造企業(yè)的主要收購目標(biāo)，盡管中國企業(yè)資金實力雄厚，但很多時候卻無法打動出售方。主要原因是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和政府對于中國企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化利用能力、持續(xù)運營和品牌管理，以及處理當(dāng)?shù)貏谫Y關(guān)系的能力心存質(zhì)疑。

基于這些挑戰(zhàn)，德勤在分析全球裝備制造業(yè)海外并購交易時發(fā)現(xiàn)，真正為企業(yè)創(chuàng)造價值、表現(xiàn)優(yōu)異的交易僅占總交易量的23%，表現(xiàn)一般的占比47%，表現(xiàn)不佳的為30%。